لهذه الأسباب تؤجل مصر قرار تعويم الجنيه

وبحسب تقرير مجموعة الخدمات المالية الأمريكية للمستثمرين العالميين “سيتي جروب” ، فإن قرار التعويم قد يتم تأجيله لمدة شهر أو شهرين ، ما يعني أنه قد لا يتم خلال السنة المالية الحالية التي تنتهي في يونيو. . 30

توقع الخبراء أن تتخذ مصر خطوة أخرى بخفض سعر صرف عملتها المحلية مقابل الدولار ورفع سعر الفائدة ، لكن بنك جولدمان ساكس أشار في تقرير له حول الأسباب التي قد تدفع الحكومة المصرية إلى عدم تطبيق سعر صرف أكثر مرونة في الأسابيع الأخيرة في ظل عدم جدوى التخفيضات الجديدة لحل الاختلالات الخارجية مع انخفاض قيمة الجنيه بالفعل ، مشيرًا أيضًا إلى أن الفائدة على المدى القصير مصطلح يتمثل في نمو الصادرات من السقوط. قيمة العملات الأجنبية مشكوك فيها.

وأشار البنك إلى أن “الفشل في تخفيض قيمة الجنيه يرجع إلى مخاطر الدخول في دوامة تضخمية وخفض قيمة العملة ، حيث من المتوقع أن يؤدي المزيد من الضعف في أسعار الصرف إلى تفاقم الضغوط التضخمية المرتفعة بالفعل ، وهو في حد ذاته أمر غير مرغوب فيه”. للسياسيين المصريين “.

وبالمثل ، لم ترغب السلطات المالية في مصر في الانتقال إلى سعر صرف مرن لأن الجنيه مقوم بأقل من قيمته بالفعل ، وفقًا للبنك ، حيث أدت التخفيضات المتعددة لقيمة العملة في العام الماضي إلى ترك الجنيه المصري أقل من “قيمته العادلة” بنحو 25٪. على المدى الطويل على المدى الطويل على الفور.

واستبعد التقرير أن يلجأ البنك المركزي المصري إلى أي تحرك لخفض قيمة الجنيه مقابل الدولار ، قبل أن تحرز الحكومة تقدمًا ملحوظًا في ملف بيع الأصول ، حيث تهدف مصر إلى جمع ملياري دولار في العام. 4.6 مليار دولار في السنة المالية المقبلة.

من جانبه ، قال لويس كوستا ، رئيس استراتيجية أوروبا الوسطى والشرقية والشرق الأوسط وإفريقيا في سيتي جروب ، إن الانخفاض الحاد في قيمة الجنيه قبل نهاية السنة المالية قد يعيق هدف الحكومة المتمثل في تحقيق عجز في الميزانية بنسبة 6.5٪. استقرار ديون الدولة بالنسبة للناتج المحلي الإجمالي.

وأوضح كوستا أن البنك المركزي المصري سينتظر على الأرجح وصول عائدات السياحة بحوالي 14 مليار دولار ودخول الاقتصاد قبل اتخاذ قرار بشأن الحاجة إلى رفع قيمة الجنيه مرة أخرى.

مع الاستخدام المتكرر لكلمة “تعويم” في السنوات الأخيرة ، أصبحت الكلمة ذات دلالة سيئة بالنسبة للرجل في الشارع ، على الرغم من أن الكثيرين لا يعرفون بالضبط ماذا يعني مصطلح العملة العائمة ، ويحدد الاقتصاديون نوع التبادل العائم أو العملة العائمة هي التخلي عن تحديد سعر صرف العملة ، والسماح لها بالتحرك والتغير مقابل العملات الرئيسية حسب علاقة العرض والطلب ، وتصبح ليبرالية تمامًا ، دون تدخل الحكومة أو البنك المركزي في تحديد سعرها.

نتيجة لهذا التعويم ، يتم تحديد سعر العملة تلقائيًا بناءً على آلية العرض والطلب في سوق الصرف الأجنبي ، والتي يتم من خلالها تحديد سعر صرف العملة المحلية مقابل العملات الأجنبية.

نتيجة لهذا التعويم يتغير سعر صرف العملة باستمرار حسب التغيرات في العرض والطلب على العملات مما يتسبب في تغييرها أكثر من مرة خلال اليوم ، وبالتالي فإن زيادة الطلب على العملة يؤدي إلى زيادة في حجمها. سعر. والعكس صحيح.

لذلك لا تستهدف البنوك المركزية سعرا محددا لعملاتها المحلية عند اتباع نهج التعويم المطلق ، بل يكون سعر العملة مشابها لسعر الذهب الذي يخضع للتغيرات اليومية في الأسواق العالمية ، لذا يمكنك التغيير من ساعة إلى ساعة.

هناك نوعان من أشكال تعويم العملة ؛ الأول هو التعويم الخالص أو الحر ، والذي يتيح الحرية الكاملة لتحديد سعر الصرف وفقاً لقوى السوق وآلية العرض والطلب ، دون أي تدخل من الدولة بخلاف التأثير على معدل التغير في السوق سعر الصرف. تسعى بعض الدول المتقدمة ذات النظام الرأسمالي الصناعي مثل الجنيه البريطاني والفرنك السويسري والدولار الأمريكي إلى تطبيق هذا النهج.

النوع الثاني من تعويم العملة يسمى التعويم الموجه أو المدار ويسمح بتحديد سعر الصرف وفقًا لقوى السوق وآلية العرض والطلب ، ولكن تتدخل الدولة من خلال بنكها المركزي في بعض الحالات لتوجيه سعر الصرف بشكل محدد الاتجاهات ، مثل الاستجابة لبعض المؤشرات بما في ذلك معدل فجوة العرض والطلب في سوق الصرف الأجنبي ، والتطورات في أسواق أسعار الصرف المماثلة ، وأسعار الصرف الفورية للأجل والمستويات الآجلة.

يهدف هذا النهج إلى تعويم العملة في بعض البلدان ذات النظام الرأسمالي ، وكذلك في بعض البلدان النامية التي يرتبط سعر صرفها بالجنيه الإسترليني أو الفرنك الفرنسي أو الدولار الأمريكي أو حتى بسلة عملات.